二季報透露了哪些“基秘”?后市如何投資?來看看東方基金大咖們怎么說!

時間:2021-07-24



2021年上半年,A股走出了分化上漲的震蕩行情。整體來看,上半年“雙創”指數表現優異,創業板指累計大漲17.22%,科創50指數累計漲14%緊隨其后,滬指累漲3.4%,深成指累漲4.78%。行業方面,新能源(碳中和、新能源汽車、鋰電池等)、大消費(醫療、醫美、白酒)、硬科技(芯片)等成為上半年最主流的熱門賽道。

展望下半年,哪些領域值得布局?我們該如何投資?又有哪些風險需要我們注意?或許我們可以聽聽東方基金的大咖們怎么說!

 

許文波

東方基金總經理助理、權益投資總監、投資決策委員會副主任委員

“未來將基于更優的生意模式為長期考量的出發點,以消費和先進制造業為主要選擇,積極優化持倉組合?!?/span>

經過三月份調整之后,二季度市場整體呈現修復行情。二季度在確認了流動性階段性風險無虞的情況下,新能源、CXO、白酒等長期空間大、成長性好的行業引領了市場。隨著國內外疫苗的大規模接種,全民免疫越來越近,全球經濟修復的邏輯從國內逐漸轉移到國外,投資端的邏輯也在轉變,我們緊密跟蹤研究這些轉變,從中尋找好的投資機會。

在選股思路上,仍然按照過往的標準選擇值得長期持有的公司,未來仍將基于更優的生意模式為長期考量的出發點,以消費和先進制造業為主要選擇,積極優化持倉組合,關注各行業龍頭公司的競爭優勢,選擇最優質的公司。

 

蔣茜

東方基金權益投資部總經理,投資決策委員會委員

“二季度內繼續采用GARP的選股策略,并在行業上保持均衡配置,增配了業績和估值能夠匹配的價值成長方向的優質公司?!?/span>

除上證 50 ,主要指數在二季度都出現不同程度的上漲,其中創業板的上漲幅度最大。從申萬一級行業漲跌幅的分布來看,行業行情分化嚴重,其中電氣設備、電子和汽車等板塊表現較好,行業指數漲幅較大;但家用電器、農林牧漁和房地產等板塊跌幅較大。

二季度內繼續采用 GARP 的選股策略,并在行業上保持均衡配置,增配了業績和估值能夠匹配的價值成長方向的優質公司,增加了科技和制造等行業的配置比例。

 

王然

東方基金權益研究部總經理,投資決策委員會委員

“在政策回歸正?;c盈利恢復疊加的背景之下,行業景氣度修復或個股的高成長性一定程度上可以對沖估值的壓力?!?/span>

2021年二季度,市場整體呈現單邊震蕩向上的態勢,主要是在國內外貨幣政策邊際從緊好于預期的背景之下,風險偏好有所提升,成長股表現明顯好于價值股。整體上看,市場結構分化加劇,我們認為流動性預期的變化和經濟復蘇帶動的盈利變化是影響市場結構性分化的主要因素。

未來,繼續堅持優選行業、精選個股的配置思路,把握具備寬闊護城河的優質標的,在保持組合較高盈利質量的基礎上,兼顧具備成長性的細分行業龍頭公司,以期獲得中長期的阿爾法收益。在2021年政策回歸正?;c盈利恢復疊加的背景之下,行業景氣度修復或個股的高成長性一定程度上可以對沖估值的壓力。一些我們熟知的具備護城河的消費行業,短期估值仍偏高,需要一定時間換空間。若下半年市場遇到調整機會,則可從中長期角度進行布局,以期獲得長期的勝率。

另外,新興消費領域涌現出眾多符合年輕消費者消費需求的賽道,目前滲透率較低但增長快速,伴隨優質公司的上市,投資者認知存在差異,因此可以作為階段性超額收益的配置品種。伴隨疫苗覆蓋率的提升,國內出行相關行業持續恢復,可緊密跟蹤并擇機進行配置。

 

李瑞

東方新能源汽車混合等基金基金經理

“展望下半年,新能源汽車行業景氣度環比上半年仍將持續提升,產業鏈優質公司業績高速增長?!?/span>

尊重產業趨勢,選擇優質公司。我們一直以來堅持從產業思維、周期思維、邊際思維角度去觀察行業趨勢,最終選擇具備好生意、好商業模式、好團隊特征的優質公司。同時,我們堅持長期導向,在關注企業成長性之外,其成長的持續性、確定性和盈利質量也非常重要。我們更加注重中觀的產業趨勢和產業景氣度,我們認為結構性機會仍然會比較豐富,包括新能源汽車、光伏、高端制造等。

新能源是碳中和最為受益的環節,是能源革命和科技革命的集大成者。目前行業正在進入全球共振的新階段,這一新階段以持續、加速和智能為特征。短期來看,展望下半年,新能源汽車行業景氣度環比上半年仍將持續提升,產業鏈優質公司業績高速增長。中長期來看,中國、歐洲和美國等主要經濟體滲透率進入加速提升階段。我們看好全球需求共振下,我國鋰電產業鏈的全球競爭力帶來的確定性成長機會。

我們同時看好高端制造業。從周期角度來講,本輪全球制造業資本開支周期已經啟動,其中中國企業因為產業鏈優勢強、國內疫情擾動小而最具確定性。從產業升級角度來講,傳統制造領域迎來高端化、自動化的投資機會;新興制造領域成長空間巨大,國內已率先形成具備全球競爭力的產業集群。國內制造業重心正在從中上游轉向中下游,從工業類制造轉向消費類制造,從低附加值轉向高附加值的高端制造。傳統產業留下的工程師紅利、產業集群優勢及龐大的消費市場等完備的基礎,使得中國制造有能力在全球逐步做大做強。

 

盛澤

東方基金量化投資部副總經理

“在估值水平和基本面增速的匹配度上需審慎評估,配置安全性較高的優質資產仍為首選?!?/span>

我們秉承自下而上基本面選股的原則,在估值、成長性、流動性等多維度視角下精選個股,力爭組合在一定回撤目標的風險控制下,逐步提高戰勝市場基準的勝率。

宏觀層面,以當前的宏觀經濟指標來看,PMI 仍處于景氣度上方,CPI 見頂回落預期顯著,同時 PPI 位置較高,經濟復蘇態勢依然較好,但不排除中小企業端受成本型通脹帶來一定壓力,從而進一步壓縮企業利潤端空間。反觀疫情后期的居民消費仍需進一步提振,GDP 增速由于基數問題,下半年也逐步預期回落至5%6%附近。為持續穩定經濟基本面的復蘇活力,我們預期宏觀流動性可能依然穩定,但不太可能出現大水漫灌的格局,股市流動性依然在相對景氣的位置上。

整體而言,高景氣度行業基本面增速依然較好,而短中期受宏觀因素影響較大的行業可能較為弱勢,高估值和機構預期差之間博弈愈發加大。因此,在估值水平和基本面增速的匹配度上需審慎評估,配置安全性較高的優質資產仍為首選。

 

風險提示:本文內容來源于基金2021年二季度報告,文中內容僅供參考。

 

尊敬的投資者:
投資有風險,投資需謹慎。公開募集證券投資基金(以下簡稱“基金”)是一種長期投資工具,其主要功能是分散投資,降低投資單一證券所帶來的個別風險?;鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具,當您購買基金產品時,既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益,也可能承擔基金投資所帶來的損失。您在做出投資決策之前,請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書,充分認識本基金的風險收益特征和產品特性,認真考慮本基金存在的各項風險因素,并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力,在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上,理性判斷并謹慎做出投資決策。根據有關法律法規,基金管理人/基金銷售機構【東方基金管理股份有限公司】做出如下風險揭示:一、依據投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型,您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期,也將承擔不同程度的風險。一般來說,基金的收益預期越高,您承擔的風險也越大。二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險,既包括市場風險,也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險,即當單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例(開放式基金為百分之十,定期開放基金為百分之二十,中國證監會規定的特殊產品除外)時,您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額,或您贖回的款項可能延緩支付。三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式,但并不能規避基金投資所固有的風險,不能保證投資者獲得收益,也不是替代儲蓄的等效理財方式。四、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證本基金一定盈利,也不保證最低收益。本基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現,基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對本基金業績表現的保證?!緰|方基金管理股份有限公司】提醒您基金投資的“買者自負”原則,在做出投資決策后,基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險,由您自行負擔?;鸸芾砣?、基金托管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。五、【東方基金管理股份有限公司】(以下簡稱“基金管理人”)依照有關法律法規及約定申請募集,并經中國證券監督管理委員會(以下簡稱“中國證監會”)許可注冊?;鸬幕鸷贤?、基金招募說明書和基金產品資料概要已通過中國證監會基金電子披露網站【http://fund.csrc.gov.cn】和基金管理人網站【http://www.day-ggp.com】進行了公開披露。中國證監會對本基金的注冊,并不表明其對基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證,也不表明投資于本基金沒有風險。




上一篇:鋰電板塊迎投資者熱捧,東方基金直言看...
關閉本頁 打印本頁

聯系我們:

東方基金管理股份有限公司

  • 北京市西城區錦什坊街28號2-4層
  • 100033
  • 010-66295999
  • 010-66295888
  • 400 628 5888

職位招聘

目前我們有0個職位空缺,馬上加入我們吧!

了解更多