消費個股漸入中長期加倉區間優質消費白馬板塊獲東方基金青睞

時間:2021-07-26



得益于對新冠肺炎疫情的有效控制,全球范圍內中國率先進入后疫情時代。

wind數據顯示,中國GDP在疫情后經歷明顯的修復,2021Q1實際增速18.3%。

隨著疫情逐步得到控制,雖然國內經濟尚未恢復至疫情前水平,但居民對消費需求的日益增長,報復性消費隨之出現。有鑒于此,東方基金權益團隊在近日發布的中期策略中,建議投資者關注消費醫藥領域投資機會。

 

 

消費醫藥領域具備投資價值

展望2021年下半年,在疫情后的企業盈利恢復與邊際修復環境下,投資者仍須在盈利提升與估值下壓兩者中尋找平衡點。

“消費板塊從絕對估值看仍然處于歷史高位,但從相對估值看,部分公司已經開始慢慢接近中長期買入或加倉的區間。東方基金權益團隊表示,未來在大消費領域,建議投資者延續傳統優質消費白馬、新興消費以及出行消費三大投資主線進行配置。

其中,東方基金權益團隊認為,傳統優質消費白馬股是核心資產,經過前期估值的消化和績優的業績表現,其股價已經得到了一定的反彈。雖然短期來看相關個股估值仍不占優,仍需要一定的時間進行消化。但從長期角度來看,相關個股仍然代表了行業的方向,適合從更長時間維度考慮。其中,高端白酒量價齊升,即以龍頭為代表,其穩健增長且確定性強,次高端白酒也在快速擴容。另外,醫藥領域中2020年行業基本面同環比持續改善,預計下半年表觀增速回落至正常水平,如高壁壘底部品種中的血制品、生長激素以及政策免疫品種的中藥、疫苗、醫療服務均可重點關注。

除傳統消費白馬外,在東方基金權益團隊來看,新興消費產業也因其短期增速高、長期成長廣闊值得投資者關注。

“伴隨新消費人群崛起,新興消費層出不窮,處于成長期,長期發展空間廣闊?!睎|方基金權益團隊表示,近兩年層出不窮的新興消費領域,比如Z世代需求旺盛的醫美、化妝品、寵物、智能家電等領域。從生命周期的角度看,這些行業依靠產品的創新、渠道的賦能,增長動能強勁,是值得關注的行業。且伴隨相關上市公司的上市,認知差會帶來預期差與估值體系的變化,存在一定的投資機會。

而隨著后疫情時代,出行消費領域需求逐步恢復,其中隱藏的投資機會也值得挖掘。東方基金權益團隊就此表示,相關出行旅游行業復蘇節奏和力度所形成的預期差是影響行情變化的主要因素,可擇機關注,但仍是較為短線的投資機會。

不過,東方基金權益團隊也指出,從社會消費品零售總額來看,居民可支配收入的增長明顯好于消費,消費的恢復仍然相對較弱,盡管表觀增速在25%以上,但是剔除及基數影響之后,增速有限。

”消費的徹底恢復需要等待人們消費意愿的恢復,這種意愿可能來自于收入增長的恢復和對未來預期的恢復,可能是比較長期的?!皷|方基金權益團隊表示,對相關消費類個股的布局仍需更多從長遠角度考慮。

 

看好中小市值成長企業

2021年上半年間,A股市場整體震蕩向上、結構分化、估值回落。wind數據顯示,創業板指、創業板50漲幅分別達到19.9%、26.2。此外,萬得全A、上證綜指漲幅分別為7.3%、5.2%,其中萬得全APE估值從年初24.0降低到年中20.4倍。

東方基金權益團隊表示,新冠肺炎疫情爆發疫情后,非金融石油石化的A股上市公司歸母凈利逐漸開始回升,企業盈利處于持續改善中?!氨据喰迯痛蟾怕士梢匝永m到年末,下半年盈利修復趨勢大概率不會改變,”東方基金權益團隊指出。

但從目前的利率水平和流動性環境來看,東方基金權益團隊認為,下半年會迎來估值的波動風險,因為企業盈利能力仍然存在短期的風險擾動。短期內估值會更明顯影響指數漲跌幅,并接近于線性關系。但以長期的視角看,風險的釋放或者波動可能是買入相關個股的機會。

縱觀A股歷史大盤可發現,其存在大小風格輪動規律是3-4年為輪換周期。在2016-2020年年間,大市值公司連續4年占優,估值提升明顯。如今,A股正處于發展階段,于波動中前進。另一方面,從資本市場結構來看,wind數據顯示,A股在2-50億美金市值的中小市值的公司比例80%以上,2億美金市值以下的公司占比7.5%。其中,歐美成熟國家資本市場相應比例在30%-40%、40%-70%。

由此,東方基金權益團隊認為中國市值在2-50億美金的企業中存在大量競爭能力強、壁壘高、成長性好的中小公司,這些公司未來會有相當比例成長為龍頭大公司,其中蘊含了大量的投資機會。

“下半年,在龍頭公司普遍估值較高,流動性維持相對寬松的情況下,我們更看好中小市值中成長性好的公司,從產業研究和個股研究的角度尋找機會?!睎|方基金權益團隊建議稱。

(市場有風險 投資需謹慎)

 




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